灰度信託
灰度投資（Grayscale Investments）是全球最為活躍且具影響力的數位貨幣投資機構之一。它透過合規的基金運作方式，為機構投資者與高淨值合格投資人提供服務。目前灰度投資已發行 35 支加密貨幣基金，其中 9 支為 ETF（其中 GBTC、ETHF、GDLC 已由信託轉為 ETF），13 支公募基金，13 支私募基金。支援 31 支單一資產基金及 4 支包含主流幣種的複合型基金。投資者可透過存入加密貨幣或法幣進行認購，灰度將收取管理費，並向投資者發行等值的信託／基金份額。份額設有固定封閉期，封閉期結束後，可於二級市場（OTCMarkets）進行交易。
截至時間 2025年12月31日 數據顯示，灰度持倉管理資產總金額為 $254.38億，其中 ETF 資產總金額為 $246.25億，信託基金資產總金額為 $7.61億（公募基金）、$5,262.20萬（私募基金）；其中 GBTC 持倉金額為 $144.97億，佔總持倉量的 56.99%，ETHE 持倉金額為 $27.03億，佔總持倉量的 10.62%。
灰度ETF&信託基金產品
| 產品名 | 資產管理規模 | 持幣量 | 每股價值 1D/1Mon | 二級市場價 1D/1Mon | 溢價率 | 最後更新 |
|---|
GBTC Grayscale Bitcoin Trust ETF | $144.97億 | 16.56萬 BTC | $68.41 -0.34%-17.00% | $68.36 -0.36%-16.45% | -0.07% | Dec 31, 2025 |
BTC Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF | $42.44億 | 4.85萬 BTC | $38.74 -0.33%-16.90% | $38.73 -0.36%-16.19% | -0.03% | Dec 31, 2025 |
ETHE Grayscale Ethereum Trust ETF | $27.03億 | 90.95萬 ETH | $24.38 0.54%-21.37% | $24.37 0.45%-30.34% | -0.04% | Dec 31, 2025 |
ETH Grayscale Ethereum Mini Trust ETF | $21.81億 | 73.39萬 ETH | $28.06 0.57%-21.21% | $28.06 0.57%-29.97% | <0.01% | Dec 31, 2025 |
GDLC Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF | $5.39億 | 混合 | $41.33 -0.31%-17.93% | $41.32 -0.39%-% | -0.02% | Dec 31, 2025 |
BCHG Grayscale Bitcoin Cash Trust | $2.32億 | 38.74萬 BCH | $4.92 0.82%8.61% | $4.32 -0.69%-2.92% | -12.20% | Dec 31, 2025 |
GXRP Grayscale XRP Trust | $2.23億 | 1.22億 XRP | $35.46 -2.13%-13.94% | $35.50 -2.26%-% | 0.11% | Dec 31, 2025 |
ZCSH Grayscale Zcash Trust | $2.01億 | 39.35萬 ZEC | $41.53 -4.07%9.61% | $31.44 -5.87%395.12% | -24.30% | Dec 31, 2025 |
GSOL Grayscale Solana Trust ETF | $1.60億 | 129.35萬 SOL | $9.10 0.11%-26.52% | $9.10 <0.01%-% | <0.01% | Dec 31, 2025 |
LTCN Grayscale Litecoin Trust | $1.53億 | 199.36萬 LTC | $6.30 -1.41%-9.74% | $5.84 -2.83%-33.56% | -7.30% | Dec 31, 2025 |
ETCG Grayscale Ethereum Classic Trust | $1.26億 | 1,098.55萬 ETC | $9.01 -3.01%-16.81% | $6.49 -1.82%-31.32% | -27.97% | Dec 31, 2025 |
GLNK Grayscale Chainlink Trust | $7,384.19萬 | 602.97萬 LINK | $10.87 -0.82%-23.78% | $10.89 -1.00%-69.39% | 0.18% | Dec 31, 2025 |
GXLM Grayscale Stellar Lumens Trust | $2,322.08萬 | 1.16億 XLM | $16.72 -4.89%-21.83% | $18.45 -4.16%-43.75% | 10.35% | Dec 31, 2025 |
-- Grayscale Story Trust | $1,155.05萬 | 678.84萬 IP | $5.05 11.23%-34.67% | $- -%-% | -% | Dec 31, 2025 |
HZEN Grayscale Horizen Trust | $868.09萬 | 94.94萬 ZEN | $0.7600 -1.30%-19.15% | $0.8300 <0.01%5.06% | 9.21% | Dec 31, 2025 |
GTAO Grayscale Bittensor Trust | $797.40萬 | 3.62萬 TAO | $4.24 0.24%-27.27% | $9.50 7.95%-% | 124.06% | Dec 31, 2025 |
-- Grayscale Avalanche Trust | $709.62萬 | 57.50萬 AVAX | $5.96 -1.16%-17.34% | $- -%-% | -% | Dec 31, 2025 |
GBAT Grayscale Basic Attention Token Trust | $522.17萬 | 2,523.26萬 BAT | $1.83 -3.17%-26.51% | $1.59 -7.56%17.78% | -13.11% | Dec 31, 2025 |
-- Grayscale Walrus Trust | $494.44萬 | 4,163.35萬 WAL | $2.34 -8.95%-26.42% | $- -%-% | -% | Dec 31, 2025 |
-- Grayscale DeepBook Trust | $480.88萬 | 1.40億 DEEP | $2.04 -2.39%-23.60% | $- -%-% | -% | Dec 31, 2025 |
-- Grayscale Space and Time Trust | $460.07萬 | 2.01億 SXT | $2.24 -2.61%-38.63% | $- -%-% | -% | Dec 31, 2025 |
GSUI Grayscale Sui Trust | $430.34萬 | 308.25萬 SUI | $20.21 -2.18%-8.96% | $19.61 0.56%-% | -2.97% | Dec 31, 2025 |
GDOG Grayscale Dogecoin Trust | $391.62萬 | 3,347.60萬 DOGE | $13.76 -4.51%-19.53% | $13.77 -4.44%-% | 0.07% | Dec 31, 2025 |
MANA Grayscale Decentraland Trust | $353.60萬 | 2,915.11萬 MANA | $1.07 -0.93%-28.19% | $1.04 1.96%-54.78% | -2.80% | Dec 31, 2025 |
FILG Grayscale Filecoin Trust | $290.49萬 | 226.61萬 FIL | $1.14 -3.39%-21.38% | $1.97 -3.90%-37.46% | 72.81% | Dec 31, 2025 |
-- Grayscale Pyth Trust | $286.71萬 | 5,150.50萬 PYTH | $2.72 -5.23%-26.49% | $- -%-% | -% | Dec 31, 2025 |
-- Grayscale Smart Contract Fund | $270.87萬 | 混合 | $8.72 -1.25%-10.75% | $- -%-% | -% | Dec 31, 2025 |
DEFG Grayscale Decentralized Finance (DeFi) Fund | $258.45萬 | 混合 | $10.82 -3.91%-18.95% | $11.23 -7.04%-41.57% | 3.79% | Dec 31, 2025 |
GLIV Grayscale Livepeer Trust | $173.29萬 | 60.66萬 LPT | $2.53 -4.89%-31.44% | $2.38 -5.56%-64.48% | -5.93% | Dec 31, 2025 |
-- Grayscale Aave Trust | $99.74萬 | 6,911.33 AAVE | $13.99 -3.65%-22.75% | $- -%-% | -% | Dec 31, 2025 |
GSNR Grayscale Near Trust | $88.11萬 | 59.29萬 NEAR | $2.14 -2.28%-21.03% | $3.39 -2.87%-56.54% | 58.41% | Dec 31, 2025 |
-- Grayscale Decentralized AI Fund | $55.20萬 | 混合 | $2.25 <0.01%-25.99% | $- -%-% | -% | Dec 31, 2025 |
STCK Grayscale Stacks Trust | $42.95萬 | 179.34萬 STX | $1.15 -5.74%-24.84% | $2.31 16.08%-% | 100.87% | Dec 31, 2025 |
-- Grayscale Lido DAO Trust | $15.12萬 | 26.38萬 LDO | $2.79 -1.76%-14.15% | $- -%-% | -% | Dec 31, 2025 |
-- Grayscale Optimism Trust | $6.74萬 | 25.52萬 OP | $1.29 -2.27%-20.37% | $- -%-% | -% | Dec 31, 2025 |
灰度持倉資產管理總額
ALL
注意：GBTC於2024-01-11日，ETHE於2024-07-23日，GDLC於2025-09-19日，GSOL於2025-10-29日，轉為ETF。
灰度基金溢價率
什麼是 Grayscale（灰度）？
Grayscale 成立於 2013 年，是全球規模最大、最受機構採用的加密資產管理公司之一。它透過合規基金運作方式，為機構投資者和高淨值投資者提供安全、透明、受監管的數位資產投資管道。
Grayscale 提供哪些數位資產投資產品？
Grayscale 的產品主要包括：
1. 單一資產信託（Single-Asset Trust）：如 BTC、ETH、SOL、LINK、FIL、BAT 等，提供單一加密貨幣投資敞口。
2. 多資產基金（Diversified Funds）：由多種加密貨幣組成的一籃子基金，為投資者提供分散化投資機會。
Grayscale 基金產品有哪些階段與類型？
Grayscale 基金一般經歷以下階段：
1. 私募基金階段：開放給合格投資者認購，鎖定期通常為一年。
2. 公開報價階段：私募份額解鎖後可在二級市場交易。
3. SEC 報告階段：向美國 SEC 提交報告，增加透明度並接受監管。
4. ETF 階段：若監管允許，可在證券交易所上市並進行申購贖回。
Grayscale 公司是否會真實持有加密貨幣？
是的。對於現貨型信託，Grayscale 會真實持有與基金份額對應的加密貨幣，並由合規第三方託管（如 Coinbase Custody）隔離保管。每份基金獨立運作，不與 Grayscale 自有資金混用，部分產品還接受審計和 SEC 報告。
為什麼 Grayscale 公募產品會出現溢價或折價？
公開報價階段的產品無法贖回，因此市場供需可能導致交易價格高於（溢價）或低於（折價）基金持有資產的淨值（扣除費用後）。
為什麼 Grayscale 基金轉換為 ETF 後溢價/折價趨近於 0？
ETF 具有每日申購與贖回機制，套利者可以透過申購或贖回調整市場價格，使 ETF 價格更接近淨值，溢價或折價快速收斂。
Grayscale 產品和直接購買加密貨幣有什麼區別？
Grayscale 提供間接持有加密貨幣的管道，投資者無需管理錢包或私鑰，適合傳統金融環境或機構投資者；直接購買加密貨幣則需要自行管理資產和私鑰，但無管理費，適合熟悉加密資產的投資者。
灰度基金的資產管理規模 (AUM) 是什麼？
AUM（Assets Under Management，資產管理總值）指灰度基金當前管理的所有加密資產總價值。計算方式為：AUM = 各信託持有的加密資產數量 × 當前市場價格 − 基金費用。AUM 反映基金規模、流動性和市場影響力。