未实现净收益/损失 (NUPL)
指标简介
该指标源自市场价值和实际价值，可定义为：
市场价值：比特币的当前价格乘以流通中的代币数量。 这就像传统市场中的市值，即股价乘以股票数量。
实际价值：实际价值不是采用比特币的当前价格，而是采用每个比特币最后一次移动时的价格，即最后一次从一个钱包发送到另一个钱包的时的价格，将这些价格取平均值，再乘以流通中的代币数量。
将市场价值减去实际价值，我们计算出未实现损益。
未实现损益能估算投资者持有的比特币账面损益总额。 更有价值的是研究它是如何随时间发生相对变化的。
为此，我们可以将未实现利润/损失除以市值。 这会产生未实现净利润/损失，有时称为 NUPL，这对于跟踪投资者对比特币的长期情绪非常有用。
图表如果什么
该工具的关键点在于市值与比特币投资者获利的比率。
当市值上涨速度远快于获利时，我们会看到市场过热，可以说是由于投资者的贪婪（红色带）。 对于长期投资者来说，这样的时期历来有利于套现。
比特币市值相对未实现利润/损失的百分比进行分段，以确定我们所处的市场阶段。这对长期投资者来说可能是有利的。
用 NUPL 来进行价格预测
未实现净利润/亏损 (NUPL) 能够使用市场参与者数据来帮助预测比特币价格达是否到周期高点或低点。 它使用链上数据来及时展示给特定时刻潜在市场参与者的情绪，这对于预测比特币价格以及随着时间的推移可能会走向何方非常有用。
作者
Tamas Blummer, Tuur Demeester and Michiel Lescrauwaet
更多关于 NUPL 的介绍
这是 Adamant Capital 团队关于 NUPL 的一些介绍: A primer on bitcoin investor sentiment and changes in saving behaviour
相关图表
另一个使用 Realised value 数据的实时图表是 MVRV Z-Score。